ETF's kopen verboden? Met deze truc lukt het wel!

ETF’s zijn in hun relatief korte bestaan enorm populair geworden.
Dat is niet toevallig.
ETF’s zijn bijzonder flexibele beleggingsinstrumenten.
Ze zorgen voor spreiding in je beleggingsportefeuille. Daarnaast zijn ze qua kosten veel aantrekkelijker dan de meeste beleggingsfondsen en je kunt kiezen uit honderden verschillende onderliggende waarden.
Jammer alleen dat je veel ETF’s niet kunt kopen als je in Nederland of België woont.

In dit blog laat ik je een slimme manier zien waarop je toch deze 'verboden' ETF’s in je bezit kunt krijgen.
Vaak ook nog met korting!
(Let op: niet elke broker in Nederland of België biedt de mogelijkheid opties te handelen op Amerikaanse ETF's).

SPY, de eerste ETF.

Heel even een stapje terug in de tijd.
In 1993 werd de SPY ETF geïntroduceerd.
De eerste ETF die op de Amerikaanse beurzen verhandeld kon worden.
De SPY (onder beurshandelaren ook wel ’spiders’ genoemd) volgt de S&P 500 index.
De koers is 1/10 van de S&P 500, dus de SPY is zogezegd het kleine broertje van de grote index.
Handelen in de SPY betekent dat je met een relatief klein bedrag ’exposure’ hebt in de graadmeter van de Amerikaanse beurs.
Met de komst van de SPY werd de S&P 500 bereikbaar voor veel retailbeleggers.
Geen wonder dat vanaf dag één de SPY een groot succes was. Inmiddels is het de meest verhandelde ETF ter wereld.
Per dag wisselen zo’n 80 miljoen aandelen van eigenaar.

ETF's: voor elk wat wils.

Maar het bleef niet bij de SPY.
Sinds de 90-er jaren is het aantal ETF’s gigantisch gegroeid.
Je kunt tegenwoordig kiezen uit ETF’s op allerlei gebied: sectoren als energie, technologie, onroerend goed of biotechnologie. Maar ook landen ETF’s, ETF’s in grondstoffen, valuta, dividend ETF’s, zogenaamde inverse ETF’s die omgekeerd bewegen met de onderliggende waarde.
Teveel om op te noemen.
Ben je een korte termijn trader of een lange termijn belegger, hou je van wat meer risicovolle ’assets’ of speel je liever op safe, met ETF’s kan je alle kanten op.

Geen KID? Geen ETF.

Het grootste deel van de ETF’s staat genoteerd op de Amerikaanse beurzen.
En dat is meteen het nadeel.
Tenminste, als je in Nederland of België woont.
Amerikaanse ETF’s kan je in dat geval niet kopen.
Dat is verboden.
Volgens de beleidsmakers moeten beleggers zoals jij en ik precies kunnen weten waarin we handelen.
Er moet dus goede informatie voorhanden zijn.
Daarom moet er voor elke ETF een prospectus in de eigen taal verkrijgbaar zijn.
Een ’key information document’ kortweg KID wordt dat genoemd.
In zo’n document staat precies beschreven wat de betreffende ETF inhoudt.
Bijvoorbeeld wie de uitgever van de ETF is, wat de kosten zijn en welke risico’s je loopt.

Met deze truc koop je toch een ETF.

Voor Amerikaanse ETF’s bestaat zo’n document niet.
Dat betekent dus dat handel in Amerikaanse ETF’s niet mogelijk is.
Jammer, maar geen ramp.
Als jij een ’verboden’ ETF toch wilt kopen is daar een trucje voor.
Via een omweg kan het namelijk wel.

Die truc is het schrijven van een ongedekte putoptie.
Daarmee neem jij de verplichting op je de ETF te kopen van degene die de put heeft gekocht en van zijn/haar stukken af wil.
In ruil voor die verplichting ontvang jij een premie.

Voorbeeld.

Stel, jij bent positief over de technologiesector.
XLK is de betreffende ETF.
Op dit moment (12 april 2023 voorbeurs) staat de koers van XLK op $147.59.
De 140 put die afloopt op 19 mei heeft een looptijd van 37 dagen en heeft een premie van ongeveer $1.79.
Dat wil zeggen dat je 1,79 (oftewel 179,-) ontvangt als je deze put schrijft.

Nu zijn er twee mogelijke scenario’s:

scenario 1:

Op 19 mei is de koers van XLK gedaald tot onder de 140.
De koper van de put zal nu z’n recht willen uitoefenen en z’n 100 aandelen XLK willen verkopen tegen de afgesproken prijs van 140,-.
Jij moet 100 aandelen afnemen à 140,-.
Maar je hebt daar wel 179,- voor ontvangen.
Dus je hebt nu de aandelen XLK (iets wat je toch al wilde), maar dan met een leuke korting!
In plaats van 14.000,- (100 x 140,-) ben jij de nu eigenaar van 100 aandelen XLK voor een totaalprijs van 13.821,- (14.000,- minus de ontvangen premie van 179,-.

scenario 2:

Op 19 mei staat de koers op of boven de 140.
De koper van de put gaat z’n recht niet uitoefenen als hij/zij op de beurs meer ontvangt voor de aandelen XLK.
Jij krijgt de aandelen niet in bezit, maar is dat erg?
Volgens mij niet.
Je mag sowieso de premie van 179,- houden en je kan voor de volgende maand weer een nieuwe put schrijven.
Net zolang totdat de koers op de dag van expiratie onder de 140 sluit en je de aandelen alsnog in portefeuille krijgt.

Hou je marginverplichting in de gaten.

Waar je wel op moet letten bij het schrijven van ongedekte puts, is de marginverplichting.
Elke broker eist dat je voldoende geld op je rekening hebt om de aandelen te kunnen kopen.
Hoeveel je precies moet aanhouden, verschilt per broker.

Interactive Brokers heeft op z'n website een overzicht geplaatst van de marginvereisten voor het handelen in Europese opties.
Hieronder een printscreen van de marginvereisten voor het schrijven van ongedekte putopties.
Gemakshalve kan je deze regel ook aanhouden als je een andere broker hebt.

Zo bereken je de margin voor ongedekte puts.

Interactive Brokers hanteert twee variabelen waarbij het grootste getal de margin bepaalt.
Dus stel dat aandeel XYZ op een koers staat van 125.
Je schrijft een putoptie met een uitoefenprijs van 120.
De premie die je ontvangt bedraagt 0.75.
Het rekensommetje gaat dan als volgt:

Variabele 1: 0.75 + (25 - 5) = 20.75 (x 100 = 2.075,-).
Variabele 2: 12 (x 100 = 1200,-).
Variabele 1 geeft het grootste getal. In dit geval is de margin voor het schrijven van een 120 put dus 2.075,-.

Conclusie

Het schrijven van ongedekte opties kan risicovol zijn.
In principe is het risico dat je loopt onbeperkt.
Een uitzondering is de ongedekte put, in het geval je de onderliggende aandelen of ETF's sowieso wilt kopen.
Soms moet je even geduld hebben, maar als je de aandelen of ETF's eenmaal in bezit krijgt, profiteer je ook nog eens van een leuke korting.