Opties kunnen een korte of lange looptijd hebben, maar vroeg of laat breekt de dag des oordeels aan: de expiratiedatum.
Als de expiratiedatum voorbij is, houden opties op te bestaan.
Wat betekent dat in de praktijk?
En moet jezelf iets doen of wikkelt je broker alles voor je af?
Ik heb hieronder de belangrijkste feiten op een rijtje gezet.
Wat gebeurt er als opties expireren?
Op het moment dat opties expireren, kunnen er twee dingen gebeuren.
Als opties Out Of The Money (OTM) expireren, zijn ze niks waard en kunnen ze bij het oud papier.
Als ze echter In The Money (ITM) expireren, en dus een bepaalde waarde vertegenwoordigen, worden ze automatisch uitgeoefend.
Heb je een call gekocht, dan wordt deze omgezet in +100 aandelen (long) voor de uitoefenprijs, terwijl een geschreven call resulteert in -100 aandelen (short).
Bij een put is het andersom.
Een gekochte put betekent -100 aandelen (short) en een geschreven put krijgt als eindresultaat +100 aandelen (long).
Ben je vanaf dat moment aandelen long of short, dan kan je zelf bepalen wat je doet: je positie aanhouden of sluiten, afhankelijk van jouw visie op dat moment.
Een call optie expireert In The Money. En nu?
Dit gebeurt als de koers van het onderliggende aandeel hoger staat dan de uitoefenprijs van de call.
Jouw broker zal dan de call automatisch uitoefenen.
Heb je de call gekocht, en dus het recht om de aandelen te kopen, dan zal jouw broker de aandelen voor je kopen tegen de uitoefenprijs van de call.
Je moet dan wel voldoende kapitaal hebben om de aandelen ook inderdaad te kunnen kopen.
Zo niet, dan heb je de hele handelsdag de tijd om je positie te sluiten. Doe je niks, dan zal je broker je positie sluiten.
Bij een geschreven call heb je de plicht op je genomen om de aandelen te leveren.
Heb je aandelen niet in portefeuille, dan zal jouw broker deze kopen tegen de huidige koers en ze leveren aan de koper van de call die zijn recht uitoefent.
Vanaf dat moment ben je short de aandelen.
Je moet dan wel aan je marginverplichting kunnen voldoen.
Ook hier geldt: je kunt je short positie dezelfde dag nog sluiten.
Dat wil zeggen, je koopt de aandelen terug en daarmee is alles weer gladgestreken.
Een call optie expireert Out Of The Money. En nu?
Staat de koers van het onderliggende aandeel lager dan de uitoefenprijs van de call, dan eindigt de call OTM. Waardeloos dus.
Gaat het om een call die je hebt gekocht, dan maak je verlies, namelijk de premie die je betaalde toen je de call kocht.
Heb je de call geschreven? Goed nieuws! Je call loopt waardeloos af. Jij mag de premie die je bij de start ontving, houden.
Wat gebeurt er als een Spread gedeeltelijk In The Money expireert?
Voor veel optietraders. wordt het hier onduidelijk, want ik krijg er regelmatig vragen over.
Dus even opletten.
Een gedeeltelijke ITM expiratie wil zeggen dat één been van de Spread ITM expireert en de andere OTM.
Wat er bij expiratie gebeurt, hangt ervan af of het om een Bull Call of Bear Put Spread gaat.
Voorbeeld: je hebt een Bull Call Spread en de long (gekochte) call expireert ITM, maar de short call OTM.
Hou er dan rekening mee dat je broker de long call uitoefent en de onderliggende aandelen voor je koopt (tegen de uitoefenprijs van de call).
De short call loopt waardeloos af.
Als alle rook is opgetrokken, is het netto resultaat dus 100 aandelen in je portefeuille.
Heb je een Bear Put Spread en de long (gekochte) put expireert ITM, maar de short put OTM?
Dan zal je broker de long put uitoefenen en de onderliggende aandelen voor je verkopen (ook weer tegen de uitoefenprijs van de put).
Ook nu loopt de short put waardeloos af.
In dit geval is het netto resultaat: 100 aandelen short (even ervan uitgaande dat je de aandelen niet in portefeuille had).
En als beide benen van een Spread ITM expireren?
Als beide benen ITM expireren, wordt de Spread cash afgehandeld.
De winst in dat geval is de breedte van de Spread min de premie die je hebt betaald.
Dus stel, je hebt een 180/185 Bull Call gekocht voor een premie van 1,80 en het aandeel staat op de dag van expiratie op 190.
Dan is je winst 5,- (breedte van de Spread) min 1,80 (betaalde premie) = 3,20 (x 100 = 320,-).
Ander voorbeeld: je hebt een Bear Call 180/185 waarvoor je een premie hebt ontvangen van 0,75.
Staat het aandeel op de dag van expiratie op 190, dan is je verlies 5,- (breedte van de Spread) min 0,75 (ontvangen premie) = 4,25 (x 100 = 425,-).
Tot slot: als je de 6 valkuilen wil vermijden bij optie expiratie, lees dan dit blog.
